Россия сталкивается с новой угрозой для своей экономики, и на этот раз она исходит не от Запада. После месяцев давления со стороны Европы, Великобритании и США, пытающихся обрушить энергетические доходы Кремля, главным риском для российской казны становится неожиданное поведение бывших союзников по ОПЕК+.
За последние месяцы страны картеля резко нарастили добычу нефти, что уже привело к падению мировых цен до минимальных значений за последние пять месяцев. Если прогнозы аналитиков сбудутся и в 2026 году баррель нефти подешевеет до 50 долларов, российская экономика окажется под серьёзным ударом: дисконтная цена сорта Urals принесёт в бюджет ещё меньше, чем в этом году.
«Если нефть марки Brent упадёт до диапазона в 50 долларов за баррель, а российская Urals сохранит нынешний разрыв в цене, это создаст серьёзные проблемы для бюджета», — отмечает старший экономист Банка Финляндии Хели Симола, специализирующаяся на российской экономике.
ОПЕК+ открывает краны: риск глобального перепроизводства
На протяжении восьми месяцев страны ОПЕК+ — расширенной группы, куда входит и Россия, — последовательно увеличивают целевые показатели добычи, несмотря на признаки слабого мирового спроса. Этому способствуют рост электрификации транспорта, торговые войны и замедление глобальной экономики.
Теперь к избыточному предложению добавился Ирак, который вновь получил возможность экспортировать нефть через Турцию. Одновременно США, Бразилия и Гайана также наращивают производство. В результате рынок оказался переполнен: за три недели цены на нефть упали на 11%.
Эксперты прогнозируют, что в 2026 году цены на нефть марки Brent могут опуститься в диапазон 50 долларов за баррель, ещё ниже нынешних «низких 60-ти». Это особенно опасно для России, поскольку Urals традиционно торгуется с дисконтом примерно в 12 долларов — а иногда и больше, если приходится обходить санкции и искать осторожных покупателей.
Тем временем российский бюджет на следующий год построен на чрезмерно оптимистичном прогнозе: правительство ожидает, что нефть Urals будет стоить не меньше 59 долларов за баррель. По мнению экспертов, эти расчёты могут оказаться несостоятельными.
«Это напоминает август 2022 года, когда в Кремле ожидали сокращения расходов в 2023-м, но война пошла не так, как планировалось», — говорит Симола. — «Если боевые действия продолжатся, им придётся увеличивать, а не сокращать военные траты. При этом завышенные ожидания по доходам от нефти могут привести к дефициту бюджета на уровне 3% ВВП — рекордному с начала войны».
Для России 3% — не просто цифра
В контексте Европы или США, где бюджетные дефициты достигают 6% ВВП, 3% могли бы показаться умеренным показателем. Но Россия живёт по другим законам.
«Для России это много. Она ограничена в заимствованиях, не имеет доступа к иностранным инвестициям и уже израсходовала значительную часть резервов нефтяного фонда», — подчёркивает Симола.
Проблема не только в цене нефти, но и в общей структуре рынка. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает слабый рост мирового спроса на нефть при бурном увеличении предложения. Многие аналитики разделяют этот пессимистичный прогноз. ОПЕК же, напротив, уверена, что спрос — особенно со стороны развивающихся стран Азии — будет вдвое выше оценок МЭА.
Однако, как отмечает Жак Руссо, управляющий директор аналитической компании ClearView Energy Partners из Вашингтона, данные о мировых запасах нефти подтверждают скорее оценку МЭА, чем оптимизм ОПЕК.
«ОПЕК, возможно, права в том, что спрос окажется немного выше, чем ожидает МЭА, но точно не вдвое. Они переоценивают ситуацию», — говорит Руссо.
Нефтяная политика и геополитика
Картель может пересмотреть свои решения уже на ноябрьской встрече, если избыток нефти на рынке подтвердится. Однако у стран, наращивающих добычу, есть собственные причины. Например, Казахстан регулярно нарушает квоты, вынуждая Саудовскую Аравию сокращать добычу в ущерб себе. Эр-Рияд, возможно, просто устал нести эти потери.
Существует и политический фактор. Ужесточение санкций против Ирана, возможные военные действия США в Венесуэле или давление на Индию, закупающую российскую нефть, могут привести к снижению мирового предложения.
Кроме того, некоторые аналитики считают, что ОПЕК сознательно удерживает цены на низком уровне, чтобы завоевать расположение президента Дональда Трампа, неоднократно призывавшего к снижению цен на энергоносители.
«С 2016 года крупные страны ОПЕК обменивали долю рынка на более высокую цену. Сейчас мы видим обратное: они готовы пожертвовать ценой ради увеличения своей доли. И, конечно, низкие цены на нефть помогают им оставаться в хороших отношениях с Трампом», — отмечает Руссо.
Дроны, санкции и “теневой” российский флот
Однако угрозы для российских нефтяных доходов не ограничиваются рыночными факторами. Украинские беспилотники всё чаще атакуют нефтеперерабатывающие заводы и хранилища топлива, создавая дефицит бензина внутри самой России и вынуждая Москву продавать больше сырой нефти за рубеж — по сниженным ценам. Теперь, когда удары затрагивают уже трубопроводы и терминалы, последствия могут сказаться и на добыче, а не только на переработке.
В ответ Россия усилила атаки на украинскую энергетическую инфраструктуру, поразив шесть крупных газовых объектов накануне зимы.
Тем временем Европейский союз готовит 19-й пакет санкций, который ещё сильнее ограничит работу российских банков и энергетических компаний, а также добавит в чёрный список десятки танкеров из так называемого «теневого флота». Великобритания уже присоединилась к этой линии, введя санкции против двух крупнейших российских нефтяных компаний, более 40 судов и ряда китайских портов, через которые идёт нелегальная торговля российской нефтью.
США, хотя и не вводят новых санкций против России во второй администрации Трампа, прибегают к косвенному давлению: вводят высокие тарифы на страны, продолжающие закупать российскую нефть, включая Индию. Министр финансов Скотт Бессент недавно предупредил, что аналогичные меры могут быть применены и к Китаю — при этом Вашингтон ожидает, что именно Европа займёт лидирующую позицию в этом вопросе.
Финальный удар по российскому бюджету
Все эти факторы — падение цен, атаки дронов, санкции и переоценённые бюджетные ожидания — создают для России идеальный шторм.
«Они уже начинают беспокоиться, что придётся использовать непопулярные меры — повышать налоги и сокращать расходы», — считает Хели Симола.
На фоне возможного снижения мировых цен и растущего давления со стороны бывших партнёров по ОПЕК+ Россия может столкнуться с самой сложной финансовой ситуацией за всё время войны.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Foreign Policy. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Foreign Policy.
