Морские экспортные отгрузки российской нефти по итогам последних четырёх недель остаются на максимумах за 16 месяцев — в среднем 3,62 млн барр./сутки на период до 28 сентября. Такой усреднённый показатель, рассчитанный по трекингу танкеров, лучше отражает тренд, чем волатильные недельные данные (по данным Bloomberg).
Давление Вашингтона и реакция покупателей
Несмотря на политическое давление со стороны Президента Дональда Трампа, адресованное ключевым импортёрам — Индии, Турции, Венгрии и Словакии, — государства не спешат отказываться от российской нефти.
- Индия после месяцев дипломатических сигналов не демонстрирует готовности к сокращению закупок. По информации источников, на которые ссылается Bloomberg, Дели уведомил Вашингтон, что заметное урезание импорта российской нефти потребовало бы компенсирующих поставок из-под санкций — Ирана и Венесуэлы.
- Китай, крупнейший зарубежный покупатель российских сортов, публично заявляет о намерении углублять энергосотрудничество с Москвой. Ранее в сентябре Министерство коммерции КНР дало понять, что защитит свои интересы на фоне инициатив США в рамках G7 по повышению тарифов на китайские товары до 100% (по мнению Bloomberg).
Индия: тарифный рычаг и «серые» маршруты
В августе индийский экспорт в США был обложен дополнительной 25% пошлиной — рычаг давления, призванный подтолкнуть Дели к сворачиванию закупок российской нефти. Формально объём партий на танкерах с обозначением индийских портов как конечной точки резко снизился, однако вырос поток грузов без уточнённого назначения за пределами Суэцкого канала. Значительная часть этого сырья, как предполагается, всё равно приходит на индийские НПЗ.
Отдельно отмечается, что индийская компания Nayara Energy Ltd., находящаяся под санкциями ЕС, за два месяца после попадания в санкционные списки смогла частично восстановить операционную активность — опираясь на ещё более высокую долю российской нефти в сырьевом балансе.
Европа: прагматизм трубопроводных клиентов
Призывы прекратить закупки отвергли Венгрия и Словакия — страны, завязанные на трубопроводные поставки.
- Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан аргументировал отказ тем, что остановка трубопроводного импорта немедленно обрушит ВВП примерно на 4%.
- Президент Словакии Петер Пеллегрини озвучил схожую позицию, указав на технологические ограничения и недостаточную пропускную способность альтернативных маршрутов.
Турция: стабильный импорт
Существенного прогресса у Вашингтона не наблюдается и на турецком направлении: страна продолжает импортировать порядка 300 тыс. барр./сутки российской нефти.
Военный фактор: удары по НПЗ и перераспределение потоков
Продолжающиеся дрон-атаки Украины на российские НПЗ стимулируют перенаправление сырья с повреждённых перерабатывающих мощностей на экспортные терминалы. Это могло добавить импульс к росту морских поставок в последние недели. При этом остаётся вопрос ограничений: свободная мощность российских экспортных терминалов может быть очень ограниченной, что сужает потенциал дальнейшего наращивания прямых отгрузок при эскалации атак.
Недельная статистика судозаходов
За неделю, завершившуюся 28 сентября, 36 танкеров погрузили 26,75 млн барр. российской нефти — выше 23,69 млн барр. на 31 судне неделей ранее.
- Приморск (Балтика) удержался около 1,25 млн барр./сутки на 12 танкерах — показатель сопоставим с рекордным.
- Козьмино (Тихий океан) восстановило отгрузки после четырёхдневного разрыва неделей ранее.
Стоимость экспорта и ценовая дифференциация
Валовой недельный доход от экспорта к 28 сентября вырос примерно на $240 млн, до $1,57 млрд — максимум за три недели (оценки Bloomberg).
Цены по сортам (по данным Argus Media):
- Urals, Балтика: + $1,80/барр., в среднем $56,38.
- Urals, Чёрное море: + $1,80/барр., в среднем $56,59.
- ESPO (Тихий океан): – $0,30/барр., в среднем $62,65.
- Поставки в Индию (delivered): + $1,90/барр., до $67,18 — максимум за восемь недель.
Скользящее четырёхнедельное среднее:
- Urals, Балтика: $55,00 (+ $0,50/барр.).
- Urals, Чёрное море: $55,22 (+ $0,40/барр.).
- ESPO, Тихий океан: $62,80 (– $0,40/барр.).
По этому же окну средняя недельная выручка практически не изменилась относительно периода к 21 сентября и составила около $1,46 млрд.
География потоков: Азия, Индия, Турция, Сирия
Азия остаётся ключевым направлением. Совокупные видимые поставки азиатским клиентам (включая партии без объявленного финального порта) за 28 дней к 28 сентября выросли до 3,23 млн барр./сутки против 3,19 млн барр./сутки четырьмя неделями ранее — это максимум с мая 2024 года.
Индия. На первый взгляд объём партий, прямо идущих в индийские порты, падает — до 960 тыс. барр./сутки в среднем за четыре недели. Однако на танкерах с нераскрытым пунктом назначения зафиксировано свыше 1 млн барр./сутки, чего достаточно, чтобы тренд легко развернулся в сторону Индии. По оценкам рынка, индийские НПЗ не планируют «уходить» от российских сортов: закупки на ноябрь–декабрь ожидаются активными, пусть и ниже рекордных уровней прошлых лет.
Структура «необъявленных» партий:
- Около 800 тыс. барр./сутки — нефть с западных портов РФ, идущая с обозначением Порт-Саид/Суэц, а также тихоокеанские отгрузки без явного финального пункта.
- Ещё ~240 тыс. барр./сутки — на танкерах, которые вовсе не сигнализируют место выгрузки.
Турция. Средний четырёхнедельный поток увеличился до ~340 тыс. барр./сутки.
Сирия. Отгрузки снизились до ~35 тыс. барр./сутки.
Попытки Вашингтона перенастроить мировые потоки российской нефти через тарифное давление и политические сигналы пока не привели к системному перелому. Азия консолидирует роль основного рынка сбыта, а часть баррелей «растворяется» в гибких логистических схемах с отсроченным объявлением пунктов назначения. При сохраняющемся факторе ограниченной пропускной способности экспортных терминалов дальнейший рост морских поставок выглядит зависимым от интенсивности ударов по российским НПЗ и готовности покупателей принимать на себя повышенные ценовые и санкционные риски (по данным и оценкам Bloomberg; ценовые индикаторы — Argus Media).
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Bloomberg. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Bloomberg.
