Инвесторы бегут в защитные активы из-за давления на доллар и геополитических рисков
Мировые рынки металлов переживают беспрецедентный подъём: в центре внимания оказалась медь, которая в последние дни демонстрирует особенно резкий рост. Одновременно новые исторические максимумы обновили цены на золото и серебро — инвесторы всё активнее ищут способы защитить капитал на фоне ослабления доверия к доллару США и усиления геополитической неопределённости.
Медь подорожала сразу на 6% и в моменте впервые в истории превысила отметку $14 000 за тонну. Этот скачок стал символом широкой волны интереса к сырьевым активам, охватившей сразу несколько сегментов рынка.
Золото и серебро обновляют максимумы
Золото приблизилось к уровню $5 600 за тройскую унцию, что делает текущий месяц потенциально самым сильным за всю историю наблюдений. Серебро также продолжает стремительный рост и достигло $120 за унцию, закрепив за собой статус одного из самых динамичных активов начала 2026 года.
«Движения цен выглядят полностью оторванными от фундаментальных факторов», — отмечает глава макростратегии инвестиционного подразделения L&G Крис Джеффри. По его словам, логика покупок всё чаще сводится к простому ожиданию дальнейшего роста.
Инвесторы превращают медь в «новое золото»
Хотя медь традиционно считается промышленным металлом, аналитики отмечают, что в последние месяцы она всё чаще воспринимается как инвестиционный актив. Признаком этого стали рекордные притоки средств в биржевые фонды (ETF), ориентированные на медь.
По данным Sprott Asset Management, только в США чистый приток в такие фонды с начала года достиг $1,2 млрд, что более чем вдвое превышает показатель за весь 2025 год.
По мнению The Financial Times, этот всплеск интереса указывает на то, что медь всё чаще рассматривается инвесторами в одном ряду с традиционными защитными активами.
Ослабление доллара и «дедолларизация»
Ключевым драйвером роста золота остаётся снижение доверия к доллару, который на протяжении десятилетий считался глобальной «тихой гаванью». Усиливаются ожидания новых снижений процентных ставок в США, а также обсуждения постепенной дедолларизации мировой экономики.
Глава Endeavour Mining Иэн Кокерилл подчёркивает, что за десятилетия работы в отрасли он не сталкивался с таким сочетанием факторов, благоприятных для золота. «Попутный ветер для рынка золота сейчас сильнее, чем когда-либо», — отмечает он.
Дорогие металлы толкают рынок дальше
Стремительный рост цен на золото, которое с начала года прибавило почти 30% и уже превысило прогнозы крупнейших банков Уолл-стрит, заставляет инвесторов искать альтернативы. В результате внимание переключается на серебро и медь, несмотря на их уже высокую стоимость.
На этом фоне растут и другие металлы: никель, алюминий, цинк и свинец, торгующиеся на Лондонской бирже металлов. Сводный индекс LME приблизился к рекордным значениям, зафиксированным в 2022 году.
Геополитика и «торговля импульсом»
Аналитики связывают происходящее с так называемой торговлей импульса, подпитываемой новыми рисками — от резких заявлений президента Дональда Трампа до дискуссий о независимости Федеральной резервной системы США.
«Люди не до конца понимают, к чему это приведёт, но ощущение риска заставляет их покупать золото и серебро. А когда и они становятся слишком дорогими — выбор падает на медь», — объясняет аналитик Panmure Liberum Том Прайс.
Рост цен поддерживает акции горнодобывающих компаний
За последний месяц рыночная капитализация крупнейших горнодобывающих компаний выросла почти на $500 млрд. Однако эксперты подчёркивают: физические металлы по-прежнему считаются более надёжным инструментом, чем акции, которые несут операционные и управленческие риски.
При этом аналитики ожидают дефицит меди в среднесрочной перспективе. Компании Glencore и Antofagasta уже сообщили о снижении добычи в 2025 году по сравнению с предыдущим годом.
Реальный спрос остаётся под вопросом
Несмотря на рекордные инвестиционные потоки, эксперты предупреждают: это не обязательно означает рост реального потребления. Аналитик BMO Capital Markets Хелен Амос указывает на слабый спрос на сталь, медь и цинк в Китае в конце прошлого года. А именно Китай остаётся крупнейшим потребителем меди и других сырьевых ресурсов в мире.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных The Financial Times. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат The Financial Times.
