По данным опроса экономистов, проведённого Bloomberg, российская экономика во втором квартале 2025 года, вероятно, вернулась к росту, избежав технической рецессии, несмотря на давление рекордно высоких процентных ставок. По их оценкам, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 1,5% в годовом выражении, что означает и квартальное увеличение, достаточное для того, чтобы избежать второго подряд снижения.
Такой результат указывает на то, что власти пока успешно проводят так называемую «мягкую посадку» экономики. При этом ключевым источником роста остаются государственные расходы, особенно в оборонном секторе, в то время как другие отрасли продолжают замедляться.
На совещании с экономическими чиновниками президент Владимир Путин отметил:
«Многие эксперты говорят о формировании рисков чрезмерного охлаждения экономики, вплоть до рецессии. Насколько я понимаю, Банк России сегодня не видит серьёзных угроз, но мы должны оставаться бдительными, чтобы не допустить такого сценария».
Официальные данные Росстата по ВВП за второй квартал должны быть опубликованы в среду.
Экономика на грани замедления
После периода ускоренного роста в 2023–2024 годах в первом квартале 2025-го ВВП в поквартальном выражении снизился впервые с 2022 года. Однако, по данным Банка России, во втором квартале наметилось восстановление: темпы годового роста ускорились с 1,4% до 1,8%.
Министр экономического развития Максим Решетников в июне предупреждал, что страна может оказаться на пороге рецессии из-за затяжного периода рекордных ставок. На следующий день Владимир Путин подчеркнул, что спада необходимо избежать любой ценой.
По мнению Bloomberg, дальнейшая траектория экономики в значительной мере будет зависеть от встречи президента России и президента США Дональда Трампа, запланированной на пятницу в Аляске, где лидеры намерены обсудить войну на Украине.
Политические факторы и санкции
Главный экономист по развивающимся рынкам Capital Economics Уильям Джексон полагает, что достижение договорённости о прекращении боевых действий на условиях, выгодных Москве, может открыть путь к частичному снятию санкций и ослабить растущее давление военных расходов.
В то же время, как предупреждает главный экономист Oxford Economics Татьяна Орлова, затягивание конфликта, напротив, приведёт к «дополнительным жёстким санкциям», вероятно, в энергетическом секторе, что может толкнуть экономику в рецессию.
Действия Центробанка
Глава Банка России Эльвира Набиуллина с октября по июнь удерживала ключевую ставку на рекордном уровне 21%, стремясь охладить перегретую экономику, рост которой в предыдущие месяцы подпитывали масштабные военные расходы и меры по сглаживанию последствий санкций.
В последние два заседания регулятор снизил ставку в сумме на 3 процентных пункта, реагируя на признаки замедления. Тем не менее ставки по депозитам и кредитам остаются высокими, что, как отмечает Орлова, сдерживает потребительское кредитование и спрос.
Риск рецессии сохраняется
Инвестиционный директор московской компании Astra Asset Management Дмитрий Полевой предупреждает:
«Последние данные ясно указывают на риски возвращения к отрицательной динамике во второй половине года».
По словам Орловой, «экономика вернулась к слабому росту во втором квартале, но этот рост теряет импульс», и в ближайшие кварталы страна будет балансировать на грани рецессии.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Bloomberg. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Bloomberg.
