Пока внимание мировой общественности сосредоточено на череде международных саммитов — встрече лидеров G7 в Канаде, заседании НАТО в Гааге и грядущем саммите Европейского совета, — главный вопрос, по мнению The Financial Times, заключается не только в том, как избежать конфликта с президентом США Дональдом Трампом, но и в том, как усилить давление на Россию. ЕС уже делает шаги в этом направлении: на этой неделе в Брюсселе представлен новый, весьма агрессивный пакет санкций.
Санкции работают — и это видно
Результативность санкций напрямую связана с их воздействием на ресурсы Москвы. И именно сейчас, по мнению аналитиков The Financial Times, Россия особенно уязвима. Экономика страны, мобилизованная под нужды войны, приближается к точке перегрева. По сути, президент Владимир Путин исчерпал возможности «военного кейнсианства» — политики, при которой рост экономики обеспечивается за счёт масштабных военных госзаказов и внутренней мобилизации ресурсов.
Об этом свидетельствует свежий отчёт Центра стратегических и международных исследований (CSIS), в котором говорится, что «дополнительного потенциала для роста за счёт мобилизации внутренних резервов в экономике больше нет», а ущерб, наносимый гражданским секторам, становится всё заметнее. Экономическая политика Кремля всё чаще исходит из необходимости не усиления, а защиты невоенных отраслей.
Признаки перегрева: от рынка труда до промышленности
По оценке CSIS, российская экономика утрачивает импульс роста. Исследование рынка труда показывает: прежний бум зарплат в оборонной отрасли сходит на нет. Причины очевидны — не хватает людей. С начала войны, по оценкам экспертов, от одного до двух миллионов человек покинули рабочую силу: кто-то погиб или получил ранения на фронте, кто-то эмигрировал, спасаясь от мобилизации.
Стагнация наблюдается и в промышленности: невоенное производство находится в состоянии стагнации с середины 2023 года, а темпы роста оборонной отрасли снижаются. Некоторые показатели указывают даже на начало спада. Финансовые рынки реагируют соответствующе: инверсия кривой доходности (когда краткосрочные облигации дают больший доход, чем долгосрочные) — сигнал о приближении рецессии — сохраняется более года.
Известный экономист Сергей Гуриев, ныне декан Лондонской школы бизнеса, в разговоре с автором The Financial Times подтвердил: «Общая ситуация в экономике значительно ухудшилась. Она ещё не рухнула, но замедление реальное».
Нефть и финансы — ахиллесова пята Кремля
Особенно остро ударили падение цен на нефть и усиление санкций со стороны администрации Джо Байдена в последние месяцы его срока. Это лишило Россию значительной части нефтяных доходов. Бюджетные планы пришлось срочно пересматривать: теперь дефицит выше, налоги — тоже.
CSIS подчёркивает, что нефтяные цены всегда были болезненной темой для Кремля. В отчёте приводится параллель с 1980-ми годами, когда санкции Запада вкупе с падением цен на нефть стали катализатором распада СССР, и с 1998 годом, когда дешёвая нефть стала триггером финансового кризиса в России. «Снижение цены на нефть до $30 за баррель может лишить российский бюджет суммы, сравнимой с полными военными расходами страны», — говорится в отчёте CSIS.
Кроме того, прекращено скрытое финансирование военной промышленности через льготные кредиты государственных банков. Эксперт Крейг Кеннеди сообщил The Financial Times, что эта схема была признана слишком рискованной: теперь все расходы отражаются в бюджете напрямую — с ростом дефицита и налоговой нагрузки.
Шанс на решающий поворот
В такой момент усиление санкционного давления может оказать непропорционально сильное воздействие. Россия близка к пределу своих возможностей, и новые удары по её экономике могут изменить стратегические расчёты Кремля. ЕС готовит 18-й пакет санкций, и его предложения направлены в нужную точку: снижение потолка цен на нефть, ликвидация «теневого флота» танкеров, новые ограничения на использование западного страхования и логистики, закрытие возможностей для торговли по остаточным каналам.
Также обсуждается использование замороженных российских активов в Европе (в первую очередь — в Euroclear в Бельгии) для восстановления Украины. Вопрос уже не в праве, а в политической воле. Кроме того, ЕС до сих пор импортирует российскую сталь, что выгодно Москве и бьёт по европейским производителям.
The Financial Times подчёркивает: если экономика России показала относительную устойчивость, то лишь потому, что Запад не использовал все имеющиеся рычаги давления. Кремль до сих пор верит, что Запад не пойдёт на предельные меры. Если изменить эту уверенность, то можно изменить и ход войны.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных The Financial Times. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат The Financial Times.
