Автор: Джулиан Ли — нефтяной стратег Bloomberg. Ранее он занимал должность старшего аналитика в Центре глобальных энергетических исследований.
Экспорт российской нефти морским путём удерживается на стабильном уровне, несмотря на нарастающее давление на ключевую нефтяную торговлю страны. Однако всё более глубокие скидки, которые позволяют этим поставкам продолжаться, нанесли серьёзный удар по доходам Кремля.
По данным отслеживания судов, собранным Bloomberg, среднесуточный объём экспорта составил 3,33 млн баррелей в день за четыре недели по 8 февраля. Это немного выше пересмотренного показателя за период по 1 февраля, но примерно на 540 тыс. баррелей в день ниже докризисного пика, зафиксированного перед Рождеством.
Стабильные объёмы экспорта не предотвратили обвал нефтяных доходов Москвы: в январе они снизились до минимального уровня более чем за пять лет. Свою роль сыграли ослабление мировых цен, рост скидок на российскую нефть и укрепление рубля, что негативно отразилось на бюджете. Рост напряжённости на Ближнем Востоке поддержал цены в первые дни февраля, однако давление на российские нефтяные потоки продолжает усиливаться.
Поставки в Индию сократились более чем вдвое по сравнению с пиковыми уровнями и могут снизиться ещё сильнее, даже если Нью-Дели не введёт полный запрет на импорт. В первые шесть недель года объёмы поставок в индийские порты в среднем составляли около 1 млн баррелей в день, а в первую полную неделю февраля опустились до 900 тыс. баррелей в день. Для сравнения: в июне–июле 2023 года они превышали 2 млн баррелей в день.
Индийские НПЗ стали спасательным кругом для российских экспортёров нефти, приняв на себя поставки, от которых отказались европейские покупатели после вторжения России на Украину в 2022 году. Однако давление на них усилилось: Европейский союз ввёл запрет на импорт нефтепродуктов, произведённых из российской нефти, а президент США Дональд Трамп ввёл дополнительную 25-процентную пошлину на экспорт в США.
На прошлой неделе Трамп отменил эту пошлину в рамках торгового соглашения между двумя странами, отметив, что «Индия обязалась прекратить прямой и косвенный импорт нефти из Российской Федерации». Поток российской нефти в Южную Азию может сократиться вдвое уже к апрелю по сравнению с и без того низким уровнем января, однако готовность Нью-Дели идти на такие шаги будет проверяться величиной предлагаемых скидок.
По данным Argus Media, нефть марки Urals предлагается почти на 15 долларов за баррель дешевле мирового эталона Brent с учётом доставки и прочих расходов. В начале года этот дисконт составлял около 10 долларов.
Тем временем всё больше танкеров с нефтью Urals направляются дальше на восток. Более десятка судов с российской нефтью проходят мимо Индии и берут курс на Китай, фактически удваивая расстояние транспортировки груза до конечного пункта назначения.
Резкий рост поставок в Китай — около 2,2 млн баррелей в день в первые восемь дней февраля — начинает сокращать объёмы российской нефти, находящейся в море. В период с конца августа до середины января этот объём вырос почти на 60 млн баррелей. Однако за последние две недели было выгружено около 9 млн баррелей, в результате чего объём нефти Москвы на танкерах сократился примерно до 132 млн баррелей.
Проблемы с поиском покупателей, возможно, начинают сказываться и на добыче нефти в России. В январе добыча сократилась второй месяц подряд и оказалась почти на 300 тыс. баррелей в день ниже уровня, разрешённого стране в рамках соглашения с Организацией стран — экспортёров нефти и её союзниками.
Поставки сырой нефти
За неделю по 8 февраля 28 танкеров загрузили 22,08 млн баррелей российской нефти, свидетельствуют данные отслеживания судов и отчёты портовых агентов. Это меньше, чем пересмотренный показатель предыдущей недели — 25,1 млн баррелей на 34 судах.
В пересчёте на среднесуточный показатель объём поставок за неделю по 8 февраля снизился до 3,15 млн баррелей в день — примерно на 430 тыс. баррелей в день меньше, чем неделей ранее.
Потоки остаются нестабильными и зависят от погодных условий, технического обслуживания, санкций и графика отгрузок.
Поставок казахстанской нефти марки KEBCO в течение недели не зафиксировано.
Снижение объёмов на прошлой неделе было вызвано сокращением экспорта Urals как из Балтийского, так и из Чёрного моря, а также резким падением отгрузок нефти ESPO с Тихоокеанского направления.
Экспортная выручка
В пересчёте на четырёхнедельное среднее значение валовая стоимость экспорта Москвы выросла до 1,04 млрд долларов в неделю за 28 дней по 8 февраля. Небольшой рост средней цены был обусловлен напряжённой обстановкой на Ближнем Востоке, которая пока удерживает минимальный уровень цен на российскую нефть наряду с мировыми бенчмарками.
Согласно этим расчётам, экспортные цены Urals из Балтики выросли примерно на 1,50 доллара — до 41,87 доллара за баррель, а поставки через Чёрное море подорожали примерно на 1,60 доллара — до 39,40 доллара за баррель. Цена нефти ESPO на Тихом океане выросла на 1,90 доллара и в среднем составила 50,54 доллара за баррель. Цена поставок в Индию увеличилась на 1 доллар — до 58,61 доллара за баррель, что стало максимальным уровнем с ноября. Все данные — по Argus Media.
За неделю по 2 февраля стоимость экспорта в среднем составила около 1,02 млрд долларов, что на 145 млн долларов меньше пересмотренного показателя предыдущей недели: падение объёмов было усугублено снижением цен на Urals.
Поставки по направлениям
За 28 дней по 8 февраля наблюдаемые поставки российской нефти азиатским покупателям, включая грузы без указанного конечного пункта назначения, выросли до 3,14 млн баррелей в день по сравнению с 3,04 млн баррелей в день за период по 1 февраля.
Хотя объёмы нефти, направляемой в Китай и Индию, на первый взгляд резко сократились, объём нефти на судах без конечного пункта назначения резко вырос, что позволяет со временем изменить эту картину. Всё чаще танкеры указывают промежуточные пункты назначения — например, Суэц или Порт-Судан — пока не пересекут Аравийское море. Некоторые суда не указывают конечный порт даже после швартовки для разгрузки.
Суда также проводят больше времени в море: несколько танкеров изменили курс с первоначально заявленных портов на западном побережье Индии или в Турции. Они также задерживаются в ожидании разгрузки в портах Китая и Индии.
Потоки на судах, указывающих китайские порты, составили 1,15 млн баррелей в день за четыре недели по 8 февраля — немного ниже пересмотренного показателя 1,17 млн баррелей в день за период по 1 февраля. Объём, направлявшийся в Индию, снизился до 390 тыс. баррелей в день по сравнению с пересмотренными 510 тыс. баррелей ранее. При этом эквивалент 1,6 млн баррелей в день находится на судах без указанного конечного пункта назначения.
Из них около 1,33 млн баррелей в день приходится на суда из западных портов России с пунктом назначения Порт-Саид или Суэцкий канал, а также на суда с Тихоокеанского направления без чётко обозначенного пункта выгрузки. Ещё 270 тыс. баррелей в день находятся на танкерах, которые вообще не указали пункт назначения.
Поставки в Турцию за четыре недели по 8 февраля снизились до пятинедельного минимума — около 160 тыс. баррелей в день по сравнению с пересмотренными 220 тыс. баррелей в день за предыдущий период.
Средние четырёхнедельные поставки в Сирию сократились до нуля. Танкерные поставки российской нефти в эту восточносредиземноморскую страну редко указывают пункт назначения и обычно исчезают из автоматических систем отслеживания южнее Крита, что затрудняет оценку объёмов до прибытия судов к порту Банияс, где их затем удаётся зафиксировать по спутниковым снимкам.
Примечания
Все показатели не включают грузы казахстанской нефти марки KEBCO. Эти поставки осуществляются компанией KazTransoil JSC, проходят транзитом через Россию и экспортируются через Новороссийск и Усть-Лугу. Они не подпадают под санкции ЕС и ценовой потолок. Казахстанская нефть смешивается с российской для формирования единого экспортного потока. После вторжения России на Украину Казахстан переименовал свои грузы, чтобы отличать их от нефти, поставляемой российскими компаниями.
Bloomberg классифицирует операции «судно-судно» как скрытые, если автоматические сигналы позиционирования оказываются отключёнными или искажёнными — тактика, известная как спуфинг, — с целью скрыть факт сближения судов для перегрузки.
Данные отслеживания судов перепроверяются по отчётам портовых агентов, а также по информации о потоках и движении судов от других провайдеров, включая Kpler и Vortexa Ltd., и по спутниковым снимкам российских портов.
Статья, размещенная на этом сайте, является переводом оригинальной публикации с Bloomberg. Мы стремимся сохранить точность и достоверность содержания, однако перевод может содержать интерпретации, отличающиеся от первоначального текста. Оригинальная статья является собственностью Bloomberg и защищена авторскими правами.
Briefly не претендует на авторство оригинального материала и предоставляет перевод исключительно в информационных целях для русскоязычной аудитории. Если у вас есть вопросы или замечания по поводу содержания, пожалуйста, обращайтесь к нам или к правообладателю Bloomberg.
