Problematische Aktiva überschreiten die Krisenschwelle
Der russische Bankensektor zeigt wachsende Anzeichen von Stress. Hohe Zinsen, schwächere Unternehmensfinanzen und ein zunehmender Bestand problematischer Aktiva beginnen die Grenzen der finanziellen Stabilität des Landes im Kriegszustand offenzulegen.
Die Daten für Januar bis Mai 2026 deuten darauf hin, dass der Druck im Bankensystem längst nicht mehr nur kleine Kreditinstitute betrifft. Nach Angaben der Zentralbank hat sich die Zahl der verlustbringenden Kreditinstitute seit Jahresbeginn fast verdoppelt — von 34 auf 60. Die Verschlechterung betrifft nicht nur kleinere Banken mit Basislizenz, sondern auch einige Institute aus den Top 50 des Landes.
Das alarmierendere Signal kommt von der Qualität der Bankaktiva. Nach Schätzungen des Zentrums für makroökonomische Analyse und kurzfristige Prognosen überstieg der Anteil problematischer Aktiva im russischen Bankensystem Anfang 2026 die Marke von 10 Prozent. Nach der Methodik des Internationalen Währungsfonds gilt ein solcher Wert als Hinweis auf eine systemische Bankenkrise. Der Indikator liegt bereits den dritten Monat in Folge über diesem Schwellenwert.
Auch die Bilanzen der Unternehmen verschlechtern sich. Die Forderungen russischer Unternehmen erreichten im Januar 2026 Rekordwerte — in Höhe von mehreren Billionen Rubel beziehungsweise 3,8 Prozent des BIP — und stiegen weiter an. Gleichzeitig scheint ein Teil der Verschlechterung der Aktivaqualität durch die Restrukturierung überfälliger Kredite verdeckt zu werden. Die Dominanz staatlicher Banken hat bisher dazu beigetragen, das Vertrauen von Einlegern und Unternehmenskunden zu erhalten und sichtbarere Anzeichen finanzieller Instabilität zu verhindern.
Staatliche Banken verdecken den Druck auf kleinere Institute
Die Ursachen des Problems liegen in Russlands Hochzinspolitik. Der auf Inflationssteuerung ausgerichtete Kurs der Zentralbank, der auf einem hohen Leitzins beruht, hat die Kreditvergabe an die Realwirtschaft gebremst und Blockaden im Geldumlauf geschaffen. Die Banken verwalten inzwischen rund 67 Billionen Rubel (etwa 774 Milliarden Euro) an Einlagen privater Haushalte und etwa 65 Billionen Rubel (etwa 751 Milliarden Euro) an Unternehmenseinlagen. Dadurch sind sie gezwungen, hohe Zinsen zu zahlen, während ihre Möglichkeiten, diese Mittel profitabel und sicher anzulegen, stark begrenzt sind.
Dieser Druck trifft auf eine geschwächte Industrieökonomie. Viele Unternehmen haben Schwierigkeiten, bestehende Kredite zu bedienen, da die Produktion in einer Reihe von Branchen zurückgeht. Der Anteil problematischer Kredite bei Unternehmenskunden ist auf 11,5 Prozent des gesamten Kreditportfolios gestiegen. Das gesamte Kreditwachstum in der Wirtschaft hat sich deutlich verlangsamt — von 21 Prozent im Jahr 2024 auf 9,6 Prozent im Jahr 2025.
Vorerst wird die relative Stabilität des Bankensystems durch die Gewinne großer Staatsbanken aufrechterhalten. Diese Institute haben Zugang zu Haushaltsströmen, Geschäften mit Staatsschulden und subventionierten staatlichen Programmen. Kleinere Regionalbanken befinden sich in einer deutlich anfälligeren Lage, insbesondere jene mit Basislizenz und begrenztem Zugang zu staatlich gestützter Liquidität.
Ihre Probleme könnten auf die Regionalfinanzen übergreifen. Lokale Behörden nehmen häufig Kredite bei regionalen Banken auf, und der starke Zinsanstieg hat den Anteil kommerzieller Kredite an der regionalen Verschuldung erhöht. Im Jahr 2025 stieg dieser Anteil von 7,2 Prozent auf 19,4 Prozent und erreichte fast 700 Milliarden Rubel (etwa 8,1 Milliarden Euro). Wenn die Steuereinnahmen weiter sinken und die Zahl kleiner und mittlerer Unternehmen weiter zurückgeht, könnten Rückzahlungsprobleme den Druck auf Banken in der Peripherie weiter verstärken.
Die Zentralbank steht nun vor einer schwierigen Entscheidung. Sie kann weiterhin der Inflationsbekämpfung Vorrang geben, Kredite teuer halten und die Finanzierung der Realwirtschaft einschränken. Oder sie kann sich mit dem wachsenden Überhang aufgeschobener Zahlungsnachfrage auseinandersetzen, der auf rund 130 Billionen Rubel (etwa 1,5 Billionen Euro) geschätzt wird, und nach Wegen suchen, Bankverpflichtungen zu restrukturieren oder umzuwandeln.
Beide Wege bergen Risiken. Eine fortgesetzte straffe Geldpolitik könnte den Druck auf Unternehmen und kleinere Banken weiter erhöhen. Eine zu schnelle Lockerung könnte den Inflationsdruck wiederbeleben und das Vertrauen in den Rubel schwächen. Immer deutlicher wird, dass Russlands Bankensystem in eine fragilere Phase eintritt — eine Phase, in der die scheinbare Ruhe stark von Staatsbanken, Haushaltsunterstützung und der Fähigkeit abhängt, tiefere Kreditprobleme außer Sichtweite zu halten.
