Россия готовится жить с пятым подряд дефицитом федерального бюджета: падающие нефтегазовые доходы и наращивание трат на войну на Украине продолжают давить на финансы государства. По оценке Минфина, в 2026 году «дыра» составит около 4,6 трлн руб. (примерно $54,8 млрд) — это 1,6% ВВП. Премьер-министр Михаил Мишустин назвал такой разрыв «приемлемым» для экономики.
Ключевые параметры проекта на 2026 год
- Расходы: 44,9 трлн руб. — примерно на 2% больше, чем планировалось по предыдущему прогнозу на следующий год.
- Доходы: 40,3 трлн руб. — почти на 4% меньше ранних оценок.
- Дефицит: 4,6 трлн руб. (≈ 1,6% ВВП).
По мнению Bloomberg, бюджетные расчёты отражают новый баланс приоритетов: военные потребности поглощают всё большую долю ресурсов, а «мирные» статьи либо замораживаются, либо растут медленнее.
Налоговый разворот: повышение НДС и расширение базы
Чтобы сузить разрыв между доходами и расходами, Минфин объявил о повышении ставки НДС с 20% до 22% уже со следующего года и о расширении налогооблагаемой базы. Дополнительно вводится 5-процентный сбор с ряда операторов игорного бизнеса, а для большинства малых и средних предприятий отменяются льготы по страховым взносам. По оценкам ведомства, одна только индексация НДС в следующем году способна принести бюджету около 1,19 трлн руб. (данные приводятся со ссылкой на Минфин, см. Interfax).
Нефть, санкции и «растущая цена» дефицита
План по «военному» дефициту уже срывался из-за падения цен на нефть и ужесточения санкций. Первоначальная цель дефицита на 2025 год в 1,2 трлн руб. была в мае утроена — до 3,8 трлн руб. (1,7% ВВП). Позже, как писало Interfax, прогноз повышен до 2,6% ВВП. Снижение поступлений от углеводородов заставляет Минфин перекраивать конструкцию доходов и расширять заимствования.
Отдельная проблема — подушка безопасности. В распоряжении бюджета, по оценкам, осталось около 4 трлн руб. ликвидных средств Фонда национального благосостояния — этого недостаточно, чтобы долго закрывать «дыру» без роста долга и налогов.
Ставка на внутренний долг
Министр финансов Антон Силуанов ранее прямо говорил, что при низких ценах на нефть, ужесточении санкций и ограниченности резервов государство готово терпеть более тяжёлую долговую нагрузку — ровно настолько, насколько её способен поглотить внутренний рынок при приемлемой стоимости заимствований (интервью РБК). По данным Interfax, правительство намерено увеличить объём заимствований на 2,2 трлн руб. к концу 2025 года.
На одном из московских форумов Силуанов сформулировал задачу предельно жёстко: правительству нужно «сделать бюджет более мускулистым», чтобы «реагировать на любые ограничения, с которыми мы сталкиваемся».
Макропрогнозы: более скромный рост
Правительство ожидает, что экономика в следующем году прибавит около 1,3%. При этом Минэкономики снизило базовый прогноз роста ВВП-2025 до 1% (с 2,5% в апреле), отмечает Interfax. Более медленная динамика экономики означает более слабую налоговую базу и повышенные риски недобора доходов — ещё один аргумент в пользу налогового ужесточения и заимствований.
Приоритеты расходов: армия против «социалки»
С 2024 года Россия тратит на военные нужды существенно больше, чем на социальные программы, которые ранее были в приоритете. Банк России недавно предупредил: с учётом запланированного увеличения социальных расходов «нормализация бюджетной политики потребует ограничений по другим статьям». Иными словами, даже параллельный рост «социалки» будет возможен только через перераспределение внутри расходной части — при сохранении военного приоритета.
Что это значит для экономики и бизнеса
- Налоги: рост НДС до 22% и расширение базы — прямое удорожание издержек для большинства отраслей; отказ от страховых льгот для МСП усилит давление на фонд оплаты труда.
- Долг: ставка на внутренний рынок ОФЗ означает конкуренцию государства с частным сектором за рублёвую ликвидность и потенциальный рост доходностей.
- Доходы бюджета: сжатие нефтегазовых поступлений закрепляется как «новая норма», компенсатор — налоги и заимствования.
- Расходы: военная составляющая продолжит доминировать; гражданским ведомствам придётся ужиматься или доказывать приоритетность своих программ.
- Риски: дальнейшее падение цен на нефть, ужесточение санкций и слабая динамика ВВП могут потребовать дополнительных мер — от новых налоговых поправок до пересмотра параметров «социалки».
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Bloomberg. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Bloomberg.
