После очередной волны американских тарифов аналитики гадают, какие ещё рычаги давления может задействовать Дональд Трамп, чтобы навязать торговым партнёрам выгодные для США условия. Как сообщает Reuters, следующие шаги бывшего президента могут затронуть куда более чувствительные сферы — от доступа к доллару до операций международных платёжных систем. Всё это грозит расколом в отношениях с союзниками и подрывом глобальной финансовой стабильности.
Доллар как оружие
Как центр мировой финансовой системы и эмитент глобальной резервной валюты, США располагают уникальными рычагами влияния. В случае провала тарифной политики Трамп может перейти к радикальным мерам — ограничить иностранным банкам доступ к долларовой ликвидности или даже лишить отдельные страны поддержки со стороны ФРС.
Экономист и политолог Калифорнийского университета в Беркли Барри Эйхенгрин в интервью Reuters отметил:
«Я вполне могу представить, что мистер Трамп, разочаровавшись в результатах тарифов, может пойти на странные шаги, даже если в них мало логики».
Подобные сценарии кажутся маловероятными, но полностью исключать их не стоит. Особенно если тарифы не приведут к сокращению дефицита торгового баланса США — что, по мнению многих экономистов, вполне возможно на фоне дефицита рабочей силы при почти полной занятости в стране.
План Мар-а-Лаго: доллар под прицелом
Одним из возможных направлений следующего удара может стать попытка ослабления доллара через международное соглашение. В аналитическом докладе Стивена Мирана, выбранного Трампом в совет экономических советников, описан сценарий так называемого соглашения Мар-а-Лаго — по аналогии с Plaza Accord 1985 года, когда страны согласованно ослабили доллар.
По замыслу Мирана, США могут использовать угрозу новых тарифов и обещания в сфере безопасности, чтобы вынудить другие страны укрепить свои валюты по отношению к доллару. Однако эксперты скептически оценивают такие перспективы.
«Я считаю такой сценарий крайне маловероятным», — заявил Морис Обстфельд, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.
Он объяснил, что тарифы уже введены, и использовать их как угрозу теперь бессмысленно. Кроме того, позиция США по вопросам безопасности, в частности по Украине, стала менее однозначной, что ослабляет её дипломатические рычаги. Центральные банки еврозоны, Японии и Великобритании, по его мнению, не согласятся на меры, ведущие к росту ставок и риску рецессии.
Главный экономист TS Lombard Фрея Бимиш добавила, что укрепление юаня шло бы вразрез с усилиями Пекина стимулировать экономику. Даже Япония, несмотря на активные валютные интервенции, вряд ли пойдёт на укрепление иены — слишком свежи воспоминания о двух десятилетиях дефляции.
Возможность отключения долларового «кислорода»
Если дипломатические шаги провалятся, Трамп может прибегнуть к «финансовому оружию массового поражения». Один из таких инструментов — отключение своп-линий ФРС, которые позволяют иностранным центральным банкам временно получать доллары под залог своей валюты. В кризисные моменты это жизненно важный механизм, обеспечивающий глобальную ликвидность.
Отключение таких линий нанесло бы удар по банкам в Британии, еврозоне и Японии, где долларовые заимствования исчисляются триллионами. Хотя формально контроль над свопами остаётся за ФРС, а Трамп никогда прямо не посягал на её независимость, эксперты обеспокоены его вмешательством в работу регулирующих структур.
«Теперь уже нельзя исключать, что в рамках более масштабной сделки это может быть использовано как ядерная угроза», — заявил Спирос Андреопулос, основатель консалтинговой компании Thin Ice Macroeconomics.
По его мнению, подобные шаги могут со временем подорвать доверие к доллару как надёжной мировой валюте.
Платёжные системы как рычаг давления
Другим потенциальным инструментом давления остаются крупнейшие американские платёжные системы — Visa и Mastercard. Хотя в Китае и Японии развиваются локальные альтернативы, в еврозоне именно эти две компании обрабатывают две трети операций по банковским картам. Кроме того, почти 10% всех розничных платежей приходится на мобильные приложения от Apple и Google.
Рынок, оцениваемый в более чем 113 триллионов евро за первое полугодие прошлого года, практически контролируется США. При этом Европа остаётся уязвимой: если Visa и Mastercard откажутся от сотрудничества, как это произошло с Россией после начала конфликта в Украине, европейцы будут вынуждены перейти на наличные и громоздкие банковские переводы.
«Факт враждебности со стороны США — это серьёзный удар», — говорит Мария Демерци, главный экономист Европейского отделения Conference Board.
ЕЦБ признаёт: такая зависимость делает Европу уязвимой к «экономическому давлению и принуждению». Одним из решений может стать введение цифрового евро, но проект буксует — и до его реализации могут пройти годы.
Ответ Европы: в поисках сдерживания
В европейских столицах обсуждают возможные меры ответа. Рассматриваются как зеркальные тарифы, так и более радикальные шаги — например, ограничение доступа американских банков к финансовой системе ЕС. Однако реализовать такие угрозы будет сложно из-за масштабов присутствия Уолл-стрит в мировой экономике и возможной ответной реакции США.
Тем не менее, как сообщает Reuters, некоторые банкиры в частных беседах признаются — они готовятся к возможной ответной реакции Европы на финансовое давление со стороны Вашингтона.
Возможный второй срок Дональда Трампа сулит резкий поворот во внешнеэкономической политике США. На смену тарифам могут прийти куда более мощные инструменты давления — доллар, ФРС и глобальные платёжные системы. И хотя такой сценарий выглядит пугающе, всё больше экспертов считают: исключать его — значит не быть готовым к худшему.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Reuters. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Reuters.
