Центральные банки по всему миру, несмотря на недавнее снижение цен на золото, сохраняют интерес к наращиванию резервов. По мнению Bloomberg, именно этот спрос остается одним из ключевых факторов, который в последние годы поддерживал историческое ралли драгоценного металла.
Согласно исследованию Всемирного совета по золоту и YouGov, 45% из 74 опрошенных центральных банков заявили, что намерены увеличить свои золотые запасы в течение ближайшего года. Это самый высокий показатель с 2018 года, когда организация начала собирать такие данные. При этом лишь один регулятор сообщил о планах сократить объем золота в резервах.
За последние три года золото подорожало более чем вдвое. Одной из главных причин этого роста стала активная скупка металла центральными банками, особенно в странах с развивающейся экономикой. Однако в этом году часть прежних достижений была утрачена: конфликт на Ближнем Востоке привел к росту цен на энергоносители и усилил ожидания, что процентные ставки будут дольше оставаться на высоком уровне. Это снизило привлекательность золота, которое не приносит процентного дохода.
На фоне такого изменения настроений спекулятивные инвесторы начали выходить из сделок, а цены на золото недавно опустились до минимальных уровней с ноября. Но для центральных банков падение стоимости металла может, наоборот, стать поводом для новых покупок.
Как отметил Шаокай Фань, руководитель направления по работе с центральными банками во Всемирном совете по золоту, снижение цены может восприниматься некоторыми регуляторами как возможность войти в рынок. По его словам, еще в 2025 году часть центральных банков считала золото слишком дорогим и предпочитала дождаться более удобного момента для покупки.
Покупки золота центральными банками ускорились уже в первом квартале, несмотря на то что отдельные страны, включая Турцию, Россию и Азербайджан, начали продавать часть своих запасов. Основной спрос в ближайший год, согласно исследованию, должен прийти со стороны развивающихся рынков. Среди центральных банков этих стран 53% ожидают увеличения золотых резервов. Для сравнения: среди регуляторов развитых экономик такой ответ дали только 18%.
Важная особенность нынешнего спроса состоит в том, что многие страны покупают золото не на международном рынке за твердую валюту, а через внутренние программы накопления. В таких случаях государство приобретает металл у национальных добывающих компаний за местную валюту. Это позволяет пополнять резервы, не расходуя дефицитные валютные активы. Половина центробанков, планирующих покупки, заявила, что будет использовать именно такой механизм. Еще 38% намерены финансировать приобретение золота за счет продажи других резервных активов.
Отдельное внимание регуляторы уделяют вопросу хранения золота. Банк Англии, расположенный в Лондоне — крупнейшем мировом центре торговли физическим золотом, — по-прежнему остается самым популярным местом хранения: им пользуются 57% опрошенных центральных банков. Однако одновременно растет стремление к географической диверсификации. За последний год 9% респондентов увеличили объем золота, хранящегося внутри собственной страны, а 10% перераспределили запасы между разными локациями. Годом ранее эти показатели составляли 5% и 2% соответственно.
Такая тенденция отражает растущую роль политических рисков. По словам Шаокая Фаня, они все чаще учитываются центральными банками при принятии решений. Это может открыть новые возможности для альтернативных центров хранения золота, включая Сингапур и Гонконг, которые стремятся укрепить свои позиции на мировом рынке драгоценных металлов.
В целом данные Всемирного совета по золоту показывают: даже после коррекции цен интерес центральных банков к золоту не исчез. Напротив, для части регуляторов снижение котировок может стать удобным моментом для пополнения резервов. Это означает, что один из важнейших источников спроса на золото, поддерживавший рынок в последние годы, остается в силе.
Настоящая статья была подготовлена на основе материалов, опубликованных Bloomberg. Автор не претендует на авторство оригинального текста, а представляет своё изложение содержания для ознакомительных целей.
Оригинальную статью можно найти по ссылке здесь.
Все права на оригинальный текст принадлежат Bloomberg.
